CDS’teki gerileme; devam eden jeopolitik risklere rağmen Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) dezenflasyonun tesis edilmesine yönelik kararlı adımları ve TL’ye memleketler arası fon akışıyla sürüyor.
Yeni iktisat idaresinin attığı adımlar Türkiye iktisadına ait belirsizlikleri azaltarak TL varlıklara ilgiyi artırırken, bu adımların memleketler arası manada da karşılık bulduğu belirtiliyor.
TCMB, bu devirde enflasyonla uğraş kapsamında siyaset faizini yüzde 8,50’den yüzde 40’a taşırken, birçok sadeleşme adımına da imza attı. TCMB’nin toplam rezervleri, yeni iktisat idaresinin uyguladığı siyasetlerle 140 milyar doları aşarak en yüksek düzeyine ulaştı. Dolarizasyonun azalmasının devam etmesi ile pay senedi ve tahvil piyasalarına olan yabancı girişleri de son vakitlerde Merkez Bankasının net rezervlerini destekledi.
Türkiye iktisadına yönelik öngörülebilirliğin artmasıyla Türkiye’nin 5 yıllık kredi risk primi de düşüş eğilimine geçti. Türkiye’nin CDS’i, mayıs ayındaki 700 baz puan düzeylerinden gerileyerek Mart 2021’den bu yana birinci sefer 319 baz puana indi.
Bu devirde milletlerarası kredi derecelendirme kuruluşları Türkiye’nin not görünümüne ait güzelleştirme adımları atarken, son olarak Standard & Poor’s (S&P), Türkiye’de son periyottaki siyaset düzenlemeleri nedeniyle takvim dışı değerlendirmeye giderek Türkiye’nin kredi notunu “B” olarak teyit etti, kredi notu görünümünü “durağan”dan “pozitif”e çevirdi.
Analistler, 15 Aralık Cuma günü piyasalar kapandıktan sonra milletlerarası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s’in Türkiye değerlendirmesinin beklendiğini, kelam konusu gelişmelerin tesiriyle Moody’s’in Türkiye’nin kredi notunda ve not görünümünde düzgünleştirme yapabileceğini aktardı.
DEUTSCHE BANK’TAN TL’DE “CARRY TRADE” FIRSATLARI RAPORU
Bu ortada, Bank of America’nın dün açıklanan raporunda, “Sürdürülebilir yüzde 30 ile öz sermaye karlılığı açısından Türk özel bankalarının düzgün bir paha sunduğuna inanıyoruz.” denildi.
Deutsche Bank’ın hazırladığı “CEEMEA Strateji Notları” raporunda da TL’de carry trade’nin yükselme eğilimde olduğu belirtilerek, “Daha Ortodoks siyasetlere geçişte yetkililerin kararlılığı, dezenflasyon ve dolarizasyon maksatlarını karşılamak için nominal döviz kurunu yakın vadede sabit tutmaları için güçlü bir teşvik olduğuna olan inancımız nedeniyle eylül ayı sonlarında lirada optimistlik tarafına geçtik.” denildi.
En değerli yükseliş sinyallerinden birinin TL’de carry trade süreçlerinin geri dönmesi olduğu aktarılan raporda, uygunlaşan cari süreçler istikrarı ile birlikte dolar/TL kurunun yüksek enflasyona karşın 6 aydır istikrarlı seyrettiği kaydedildi.
TL’de carry trade girişlerinin boyutunu tam olarak ölçmenin güç olduğu vurgulanan raporda, “Ancak 3 delil öne çıkıyor. Birincisi, TCMB’nin net rezervlerinde son haftalarda kayda kıymet bir güzelleşme oldu. İkinci olarak, lokal bankaların TCMB swap’larından arındırılmış bilanço dışı döviz konumu değerli bir sıçrama gösterdi. Üçüncü olarak, lokal bankaların döviz takası süreç hacimleri bariz bir halde arttı.” değerlendirmesine yer verildi.
TL’de carry trade için birtakım risklerin olduğuna da işaret edilen raporda, şunlar kaydedildi:
“Ancak yakın vadede yetkililer, enflasyonla çaba, döviz ve KKM’nin azaltılması ortasındaki öncelikleri dikkatli bir halde dengeledikleri için takdiri hak etmektedir. Bir öteki olumlu katalizör ise Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’in yakın vakitte işaret ettiği üzere, lokal bankaların offshore swap riskine yönelik kısıtlamalarının gevşetilmesi olacak. Aralık ayı toplantısında faizlerin daha da artması carry trade için bir öbür olumlu gelişme olacaktır.”
Carry trade, faizlerin düşük olduğu bir ülkenin para ünitesinden borçlanarak, yüksek faiz getiren öbür bir ülkeden faiz getirisi elde etmek manasına geliyor.
Analistler, carry trade konusunda yatırımcıların kurun gidişatına yönelik beklentilerinin ehemmiyet arz ettiğini kaydederek, yüksek faiz elde etmek maksadıyla gelinen ülkede kurun elde edilecek faiz getirisini olumsuz etkileyebileceği için öngörülebilirliğin hayati değer taşıdığını söyledi.
patronlardunyasi.com
