Gösterge 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi 200 baz puan düşüşle yüzde 7’ye geriledi ve merkez bankası rezervleri bu yaz yüzde 40 doldu.
Bu olumlu görünümün gerisinde şaşırtan olan katalizör ise, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) ortodoks para siyasetlerine dönüşü oldu.
Bu siyasetlere bir örnek olarak haziran ayında TCMB Lideri olarak atananan Hafize Erkan devrinde faiz oranları şimdiye kadar yüzdee 8’den yüzde 42,5’e yükseldi.
Midas’ın haberine nazaran, East Capital’in kıdemli danışmanlarından Emre Akçamak, “Erdoğan’ın enflasyon durumunun ciddiyetini anladığını düşünüyorum. Büyük ölçüde ortodoks siyasete geri döndük.” diyor.
Akçamak, merkez bankasının efsanevi faiz artışlarının banka mevduat faizlerini yıllık yüzde 50 civarına çıkardığını ve yerli yatırımcıları borsadan çektiğini söylüyor.
Sıkı paranın Türk vatandaşlarını tutumluluğa itmesi nedeniyle pazar hissesini yutması gereken temel tüketici eserleri şirketlerine hâlâ olumlu bakan Akçakmak’a nazaran bu kategorinin önde gelen isimleri BIM Birlesik Mağazalar (BIMAS), Anadolu Efes (AEFES) ve Coca-Cola İçecek (CCOLA) piyasa endeksi düşerken toparlanmaya devam etti.
J.P. Morgan’ın gelişmekte olan Avrupa ve Orta Doğu pay senedi stratejisti David Aserkoff da yurtiçine dönük şirketlerin değişen makroekonominin hakikat tarafında yer aldığını ekliyor. Aserkoff, bu şirketlerin yararlarının en azından, JP Morgan’ın önümüzdeki yılın sonunda yüzde 17 düşmesini beklediği liraya ve yüzde 40’ta seyredeceğini öngördüğü enflasyona ayak uydurması gerektiğini söylüyor.
Bu da dolar cinsinden kârın artması manasına geliyor ve Aserkoff’a nazaran “Şu anda en cazip nokta yerli temel besin unsurları.”
2024’TE YABANCILAR YİNE BORSAYA GİRECEK
Ancak Türkiye’de enflasyonu düşürmek çok yıllı bir vazife olacak. Merkez bankası sayının lakin 2026’da tek haneli bir düzeye ulaşabileceğini öngörüyor. Hatta bu maksat bile çok optimist olabilir. GlobalSource Partners Türkiye ekonomisti Murat Üçer, “Enflasyon öngörülenden daha istikrarlı olabilir.” ihtarını yapıyor.
Columbia Threadneedle Investments’ın gelişmekte olan piyasa sabit gelir araştırmaları lideri Edward Al-Hussainy ise “Ortodoks siyaset nitekim acı verici hale geldiğinde ortalıkta olmak istemiyorum.” diyor. Hâlihazırda Türk döviz tahvilleri yatırımcısı olan Al-Hussainy, ıslahat ekseninin piyasadan kaçan yatırımcıları bir mühlet daha geri çekeceğini düşünüyor.
Yine de Akçamak, Türkiye’nin öbür gelişmekte olan piyasalara nazaran çok ucuz olduğunu, ortalama fiyat-ileriye dönük yarar oranının 3,9 olduğunu ve kendi geçmişine nazaran de biraz ucuz olduğunu söylüyor:
“Son 15 yılda bu düzeylere beşinci sefer yaklaşıyoruz ve her seferinde bir yükseliş görüyoruz.”
Aserkoff ise Türk paylarındaki yabancı sahipliğinin son dört yılda yarı yarıya azaldığını ve bunun toparlanma için şartlar oluşturduğunu belirterek “2024’ün kıssası yabancı yatırımcıların pazara girmesi olacak.” diyor.
Akçakmak, geçmiş deneyimleri nedeniyle yara alan Türk yatırımcıların da epeyce umutlu belirtiyor ve “Bu, dünyanın en sağlam ülkelerinden biri lakin her yıl değişik görünümler karşısında beşerler epeyce yoruldu.” diyor.
patronlardunyasi.com
