Yabancı yatırımcıların Türkiye’deki iktisat siyasetlerinde yapılan değişikliğin kalıcı olacağına ikna edilmesi gerekiyor. 15 ekonomist ve analistle konuşan Bloomberg, 2024 yılında Türkiye iktisadı için kıymetli olanın yatırımcıların itimadını kazanmak olduğunu yazdı.
Oksijen’in bildirdiğine nazaran OMG Capital Advisors CEO’su Murat Gülkan, “Son beş yılda yaşanan alışılmışın dışında gelişmelerden sonra piyasalar Türkiye’nin bu durumu düzeltip düzeltmeyeceğine ve nasıl düzelteceğine odaklanmış durumda dedi ve kısa vadede öteki hiçbir şeyin kıymetinin olmadığını ekledi. Lakin liranın bu yıl dolar karşısında yüzde 35 paha kaybetmesiyle birlikte döviz piyasasında şüphecilik hala kendini gösteriyor. Bu düşüşün yarısından fazlası yeni iktisat grubu vazifeye gelmeden evvel gerçekleşmiş olsa da para ünitesi o vakitten bu yana daha da aşındı. Enflasyon, geçen yıl Ekim ayında ulaştığı yüzde 86’lık doruğundan düşmüş olsa da şu an yıllık yüzde 62 oranında seyretmeye devam ediyor.
Yabancı yatırımcıların zihninde bu cinsten evvelki dönüşlerin anıları tazeyken, son siyaset değişikliğinin kalıcı olup olmayacağına dair tasalar hâlâ devam ediyor. Buna bir de Mart ayının sonunda yapılacak lokal seçimler eklendiğinde, Türkiye’yi takip edenler için hâlâ pek çok belirsizlik kelam konusu.
“DAHA FAZLA DELİL GÖRENE KADAR İNANMAYACAKLAR”
New York’taki Medley Küresel Advisors’ın eser müdürü Nick Stadtmiller, yatırımcıların son yıllarda Türk iktisat siyasetindeki U-dönüşleri nedeniyle çok fazla yanıldığını, farklı bir periyottan gelen yetenekli bir teknokratın dönüşüyle yatıştırılamayacağını söyledi. Stadtmiller’e nazaran girişlerde sürdürülebilir bir toparlanma, vakit ve ortodoks siyasetlere gerçek bağlılığa dair daha fazla ispat gerektirecek. Stadtmiller, “Yatırımcılar bunu görene kadar inanmayacaklar” dedi.
Bununla birlikte, yabancıların Türk pay senedi ve tahvillerine yönelik sermaye akışları, Türkiye’nin son periyottaki dönüşünün şimdiye kadar yarattığı olumlu hava sayesinde altı yıl sonra birinci defa 2023’te olumluya dönecek. Merkez Bankası datalarına nazaran, bu yıl kümülatif girişler Aralık ayı başında 1,1 milyar dolara ulaştı. Yabancıların Türk varlıklarında net alıcı olduğu son yıl 2017’ydi.
Bloomberg’in 15 para yöneticisi, stratejist ve ekonomistle yapılan görüşmelere dayanarak, 2023 yılında Türk varlıklarının yörüngesini belirleyebilecek birtakım ana başlıklar:
PARA POLİTİKASI
Yeni iktisat takımının idaresinde Merkez Bankası siyaset faiz oranını yüzde 8,5’ten yüzde 40’a yükseltirken, yabancı yatırımcıları caydıran birtakım klasik olmayan tedbirleri de sonlandırdı. Fakat faiz artışları liradaki paha kaybını durduramadı.
Commerzbank’in döviz stratejisi lideri Ulrich Leuchtmann, “Faiz siyaseti halihazırda pratikteki azamî düzeyine yakın. Piyasanın şüpheciliğinin nedeni, mevcut para siyaseti duruşunun sürdürülebilirliğine olan güvensizliği üzere görünüyor” dedi. Londra’daki Fidelity International’da para yöneticisi olan Paul Greer, Erkan ve Şimşek’in son devirdeki siyaset olağanlaşması devam ederse ve ortam ölçülü kalırsa, “Türk varlıklarının uygun performans göstermesi için yer var” dedi.
KISITLAMALARIN KALDIRILMASI
Ekonomi grubu, faiz artışları yoluyla para siyasetini sıkılaştırmanın yanı sıra, selefleri tarafından getirilen tedbirleri gevşetiyor ve kuralları kolaylaştırıyor. Commerzbank’tan Leuchtmann, “Bu tedbirlerin gayesi lira üzerindeki paha kaybı baskısını azaltmaktı, fakat tıpkı vakitte Türkiye’ye sermaye girişlerini de azalttılar. Yabancı yatırımcılar için, sermayenin ülkesine geri gönderilmesini zorlaştıran her tedbir Türkiye’ye yatırım yapmaya karşı bir argümandır” değerlendirmesini yaptı.
Yeni takım, bankaları muhakkak limitlerin üzerinde faiz oranlarıyla kredi vermeleri ya da işletme kredilerinde gayelerin altında kalmaları halinde ceza olarak devlet tahvili almaya zorlayan kuralları kaldırdı. Ayrıyeten Merkez Bankası’nın faiz artırımları ve zarurî karşılık ayarlamalarının akabinde yurt içi ve yurt dışındaki TL faiz oranları birbirine yaklaştı ve bu da Türkiye’nin, ticari bankaların yabancı meslektaşlarına borç vermesine müsaade verilen TL ölçüsünü düşüren swap süreçlerine yönelik kısıtlamaları hafifletme mümkünlüğünü yarattı.
YEREL SEÇİMLER
Mart sonunda yapılacak mahallî seçimler nedeniyle yabancı yatırımcılar, Erdoğan’ın odağının bir defa daha ekonomiyi desteklemeye kayabileceğini düşünüyor. Bu durum, yatırım kararlarına belirsizlik kattığı için para yöneticileri için temel tasalar ortasında yer alıyor ve oylama bitene kadar pek çok kişiyi uzak tutabilir. DWS Yatırım’da portföy yöneticisi olan Sebastian Kahlfeld, seçimlerin hükümetin takviye tedbirlerini tetikleyebileceğini ve bunun da Türk iktisat siyasetine ait giderek güzelleşen algıyı zayıflatabileceğini söyledi. Öte yandan, seçimler sona erdiğinde, öbür bir seçimin yapılmayacağı neredeyse dört yıl olacak.
