Toyota’nın öteki şirketlerdeki 40 milyar dolarlık pay portföyünün bir kısmını satma kararı, Japonya genelinde payların çözülmesi ve kurumsal idarenin uygunlaştırılması için emsal hareket umutlarını artırıyor.
JAPONYA’DA BÜYÜK DEĞİŞİKLİKLERE YOL AÇABİLİR
Japonya’nın en tesirli sanayi şirketi, araba modülü üreticisi Denso’nun 2 milyar dolara yakın payını satarak payını yüzde 24,2’den yüzde 20’ye düşürüyor. Pay, Toyota’nın 35’ten fazla tedarikçi ve bağlı araba üreticisi ortasında elinde bulundurduğu birbirine bağlı pay senedi ağlarından biri. Japon şirketleri, iş münasebetlerini sağlamlaştırmanın ve düşmanca satın almaları engellemenin bir yolu olarak çapraz hissedarlıkları savunurken, pek çok dış yatırımcı, bunların çıkar çatışmaları yarattığına ve sermayenin kronik yanlış tahsisini sürdürdüğüne inanıyor. Birtakım yatırımcılar, Toyota’nın istikamet değişikliğinin başkalarının de takip edebileceği kapıları açabileceğini ve Japonya’nın kurumsal yapısında büyük değişikliklere yol açabileceğini umuyor.
SATIŞTA 28 MİLYAR LİRA GELİR ELDE ETTİ
Toyota hissedarı, M&G portföy yöneticisi Carl Vine, “Burada neredeyse 100 yıllık bir şirketten bahsediyoruz ve son periyotta çok önemli değişimler görüyoruz. İki yıl evvel beşerler Toyota’nın çapraz paylarını bu formda satmasının mümkün olmadığını söylerdi ve bunu yapmış olmaları Japonya’nın geri kalanına çok açık bir sinyal gönderiyor” dedi. Temmuz ayında Toyota, Japon telekomünikasyon kümesi KDDI’daki paylarının bir kısmını satarak yaklaşık 250 milyar Yen (28 milyar 915 milyon 700 bin TL) gelir elde etti. Toyota’nın muhasebe kısmı lideri Masahiro Yamamoto, şirketin öteki ortaklardaki paylarını yüzde 20’ye düşürmeye devam edeceğini belirtti; bu, Toyota’yı en büyük hissedar olarak tutacak ve bir yan kuruluşun kârının bir kısmını Japon muhasebesi kapsamında muhasebeleştirmesine müsaade verecek bir düzey. Yamamoto, önceliğin varlıkları elektrikli araçlar üzere teknolojilere yatırım yapmak üzere olduğunu söyleyerek, “Bu varlıklar üzerinde durmak istemiyoruz ve bunları Toyota kümesinin daha güçlü olabilmesi için büyümeye yatırım yapmak için kullanmak istiyoruz” dedi.
CEO’LARIN ONAY NOTLARI DÜŞTÜ
Toyota, Denso holdingini satma kararının idare baskısını hafifletmeyi amaçladığını inkâr etse de bu karar, Japonya’daki yatırımcılar ortasında artan tezli işaretlerle örtüşüyor. Yabancı ve yerli fonlar, yıllık hissedar toplantılarında üst seviye yöneticilere karşı oy kullanarak, yönetişimde geride kalanları ve özsermaye getirisi düşük şirketleri giderek daha fazla cezalandırıyor. Goldman Sachs’ın Japonya stratejisti Bruce Kirk, “En son Genel Şura döneminde kimi yüksek profilli şirketlerin CEO’larının onay notlarındaki düşüş, birçok şirketin şu anda davranış biçimini etkiledi. Bu çeşit bir baskıya maruz kalan idare ile sermaye tahsisi ve yönetişimdeki problemleri çözme isteği ortasında bir korelasyon görüyoruz.” diye konuştu.
TOYODA’NIN ONAY PUANI YÜZDE 84’E GERİLEDİ
Toyota’nın haziran ayındaki yıllık toplantısında Lider Akio Toyoda’nın onaylanma oranı evvelki yıla nazaran yüzde 11 puan düşerek gibisi görülmemiş bir oran olan yüzde 84’e geriledi. Japonya, şirketleri karşılıklı iştirakleri gevşetmeye teşvik etmeye çalışıyor. Kurumsal idare kanunu 2015 yılında derlendiğinden beri düzenleyiciler, borsada süreç gören şirketlerin, paylarını azaltmıyorlarsa bunun münasebetlerini yatırımcılara açıklamalarını mecburî kıldı. Lakin alışkanlık kökleşmiş durumda.
Toyota’nın çapraz payları, bu yıl mart ayı sonunda net varlıkların yüzde 10,97’sini oluştururken, 2022’nin tıpkı noktasında bu oran yüzde 11,5’ti. “Toyota’nın harika olduğunu söylemiyoruz fakat bu ileriye hakikat atılmış büyük bir adım. . . ve öteki şirketlerin de birebir yolu izlemesi gerekiyor. Glass Lewis yöneticisi Naoko Ueno, en azından sermayeyi nasıl dağıtacakları konusunda bir planlarının olması gerektiğini söyledi. Toyota, rekabet gücü kaynağı olarak ortakları ve tedarikçileriyle olan sermaye bağlarını savunmaya devam ediyor. Büyük holdinglerinin birçoğu onlarca yıllık olmasına karşın, elektrikli araçlara geçişte ayakta kalabilmek için ülkenin en büyük araba üreticisiyle sermaye bağları arayışına giren daha küçük rakipleri Suzuki, Mazda ve Subaru’da yakın vakitte küçük paylar oluşturdu.
Yamamoto, “Gevşek ittifakımız, uzun vadeli bir gayret kelam konusu olduğunda son derece güçlü olmamızı sağlıyor ve yatırımcılarımıza da bunu söylüyoruz” dedi. Toyota, mart sonu prestijiyle yüzde 24,8 payına sahip olduğu kesim tedarikçisi Aisin ve yüzde 31 payına sahip olduğu Toyota Boshoku üzere özsermaye varlıkları ağının gerçek çekirdeğine de dokunacağını belirtmedi. Bununla birlikte başka yatırımcılar Toyota’nın vakitle ana şirketlerdeki bu cins varlıklarını azaltacağına inanıyor.
patronlardunyasi.com
