Şirketin olağandışı bedel kaybı dikkat çekti. Sabah gazetesi iktisat müellifi Dilek Güngör bugünkü köşe yazısında, Gübretaş payının taban yapmasını ele aldı. Güngör, “Gübretaş’ta süreçler mercek altında” başlıklı yazı kaleme aldı. Güngör’ün yazısının tamamı şu formda:
“Yaklaşık bir haftadır borsada herkes Gübretaş ile yatıp kalkıyor. 15 Aralık’ta 360 TL olan kağıt 7 süreç gününde de taban oldu. Yüzde 52 kayıp var. Fiyat 172.60 TL’ye indi. Kamunun en büyük şirketlerinden biri olan Gübretaş’ın pahası 120 milyardan 57.6 milyar TL’ye geriledi.
Peki buna neden göz yumuldu?
Aslında olayın başına dönmek gerek…
Şirket 5 Haziran 2023 tarihinde Sermaye Piyasası Heyeti’ne (SPK) bedelsiz sermaye artırımı için başvuruyor. SPK başvuruyu 7 ay beklettikten sonra karara bağlıyor.
Ne vakit?
7 Aralık’ta…
Peki 7 Aralık’ta alınan karar sonraki hafta SPK bültenlerine giriyor mu?
Hayır…
15 Aralık Cuma günü SPK, şirketin bedelsiz sermaye artırımı başvurusunu reddettiğine ait yazıyı yazıyor. Borsa kapandıktan sonra şirkete gönderiyor. Gübretaş ise 18 Aralık’ta bedelsiz sermaye artışını reddeden yazıyı seans açılır açılmaz borsaya bildiriyor.
7 Aralık’tan 18 Aralık’a kadar geçen mühlet 11 gün…
Bu ortada haberi duyan, yüksek kârla hisseyi boşaltan, hülasa atı alıp Üsküdar’ı geçen kimler?
Bilmiyoruz…
Daha da ilginci, SPK’nın bedelsiz sermaye artımını reddetme gerekçesi…
Gübretaş’ın İran’daki bağlı paydaşlığı Razi Petrokimya’yla ilgili dava sürecini mazeret eden SPK, bedelsiz sermaye artırımını reddetme münasebetinin bu olduğunu söylüyor. Razi Petrochemical Co.’nun taraf olduğu davaya ait olarak karşılık ayrılıp ayrılmayacağının konsolide finansal tablolarda yarattığı belirsizlik nedeniyle bedelsiz sermaye artırımını onaylamadığını söylüyor.
Niye enteresan diyorum?
Çünkü, bu dava süreci yeni değil… 2012’den bu yana gündemde. Gübretaş’ın İran’daki bağlı iştiraki Razi Petrochemical aleyhine “fazla gaz tüketimi” nedeni ile mahallî mahkemede 330 milyon dolar meblağında dava açılmıştı. 2017’den sonra bu süreç durmuştu. 2020’de birinci sefer kayda girmişti. O periyotta de Gübretaş’ın bağımsız kontrol raporlarında bu davadan bahsedilmişti. O günden sonra şirkete hiçbir ihtarda bulunmayan SPK’nın bu münasebetle bedelsiz sermaye artırımını reddetmesi tuhaf! Üstelik, tahminen de yıllarca sürecek bir dava nedeniyle şirket üzerinde bir belirsizlik yaratılıp, borsa yatırımcısını paniğe sevk etmek de farklı bir konu…
SPK bu işlere ne diyor derseniz. Anlatayım…
Onlar bu olayda Gübretaş’ı suçluyor. Açıklamayı 15 Aralık’ta borsa kapandıktan sonra gönderdiklerini, onların da hafta sonu yerine pazartesi seans başladıktan sonra bedelsiz sermaye artırımının reddedilmesi kararını borsaya bildirdiğini söylüyor. Yatırımcıyı korumak için davayla ilgili karşılık ayrılmasını istediklerini, bu nedenle de münasebete bunu yazdıklarını anlatıyorlar. Alınan kararın borsaya bildirilmesine kadar geçen süredeki süreçleri de incelemeye aldıklarını belirtiyorlar.
Bu arada…
Şirket ne yapıyor ona da bakalım…
Gübretaş, süreci pek de düzgün yönetti denemez. Borsada pay erirken evvel seyretti. Dün Kamuyu Aydınlatma Platformu’na “Şirketimiz hisse pahasını, fiyatını yahut yatırımcıların yatırım kararlarını olumsuz etkileyebilecek nitelikte bilgi, olay ve gelişme bulunmamaktadır” açıklaması yapıldı. Akşam saatlerinde de basına yazılı bir açıklama gönderildi: “Şirket faaliyetlerimiz olağan formda devam etmekte ve finansal tablolarımıza tesir edebilecek rastgele bir olumsuz durum bulunmamaktadır. Gübretaş 7 milyar TL ana iştirake ilişkin özkaynak ve yüzde 30 pazar hissesi ile bölüm önderi olarak faaliyetlerine devam etmektedir. Kelam konusu bedelsiz sermaye artırımının reddedilmesinin şirketimizin faaliyetlerine rastgele bir olumsuz tesiri bulunmamaktadır. Hakikaten reddedilen konu şirket öz kaynaklarında bulunan geçmiş yıllardan birikmiş kaynakların sermayeye eklenmesidir. Şirketimize rastgele bir fon girişi ve çıkışı yaratmayan bir konudur. Bahse husus dava, geçmiş yıllarda bağımsız kontrol raporlarına bahis edilen bir konu olup, iştirakimiz yahut Gübretaş açısından yeni yahut farklı bir hukuksal sürece işaret etmemektedir. Öteki taraftan Razi Petrochemical Co.’da sermaye şirketi olup ortakların ve şirketimizin muhtemel risklere karşı sorumlulukları sermaye hisseleri ile sonludur.”
Anlayacağınız, 11 gün sahipsiz kalan cenaze için nihayet harekete geçildi. Yapılan açıklamalar yatırımcıyı bu saatten sonra ne kadar tatmin eder, bilmiyorum.
Şunun da altını çizeyim…
Gübretaş’ta bu tip hadiseleri birinci sefer bugün yaşamıyoruz. Hatırlayın, 2019 sonunda bu şirketin payı 2.97 TL’ydi. 5 yılda 130 kattan fazla arttı. Temmuz 2019’da şirketin payı 2.50-3.50 TL düzeyindeydi. Ondan sonra Söğüt altın alanındaki maden rezervi daima spekülasyona sebep oldu. Aralık 2019’da yaklaşık 9 TL düzeyine çıktı. 2020-2022 ortasında 80 TL’leri gördü. Ocak 2023’te altın dökümünün yapılması beklentisi hisseyi 400 TL’ye kadar çıkardı. Düşüş üzere bu yükseliş de sorgulanmadı!
Bundan sonra borsada yatırımcının inancını kazanmak için SPK’nın bir an evvel 11 günde yaşananlar ile ilgili sis perdesini ortadan kaldırması gerek. Hatta o da yetmez, 2019’dan bu yana payda olan bitene de mercek tutması lazım. Payda ismi geçen kümeleri da onların uzantılarını da ortaya döküp tedbir alırsa ne ala…
Yoksa daha çok küçük yatırımcının canı yanar!”
patronlardunyasi.com
